自10月以來(lái)，進(jìn)口甲醇開(kāi)始進(jìn)入山東市場(chǎng)，這在過(guò)去幾乎是不可能的。”山東一位甲醇市場(chǎng)的資深人士最近告訴記者。實(shí)際上，不僅在山東，而且在過(guò)去的一個(gè)多月中，一些內(nèi)陸地區(qū)都經(jīng)歷了甲醇從港口倒流的現(xiàn)象，這已經(jīng)改變了甲醇的狀況“由西向東，由北向南”。據(jù)了解，這與最近港口市場(chǎng)的變化有很大關(guān)系。華東港口的甲醇和內(nèi)陸之間的價(jià)格差減弱，港口和內(nèi)陸的套利窗口關(guān)閉，這改變了港口作為甲醇主要消費(fèi)市場(chǎng)的作用。港口主要銷售區(qū)域的角色發(fā)生了變化：“港口市場(chǎng)位于行業(yè)中作為配送中心。該港口曾經(jīng)是甲醇的主要銷售區(qū)域，庫(kù)存周轉(zhuǎn)迅速，消化能力也很強(qiáng)周圍。”

今年，由于進(jìn)口量的累計(jì)增加，港口地區(qū)的甲醇庫(kù)存仍然很高，市場(chǎng)需求總體較差。在價(jià)格下降過(guò)程中，港口地區(qū)的庫(kù)存消化周期延長(zhǎng)，導(dǎo)致價(jià)格停滯。在采訪中，記者了解到，甲醇進(jìn)口源源不斷是港口庫(kù)存積壓的主要原因。 “今年國(guó)際市場(chǎng)上有許多新的甲醇工廠。截至2018年底，伊朗新的165萬(wàn)噸甲醇裝置的新產(chǎn)能已穩(wěn)定。今年上半年新的220萬(wàn)噸/年的新工廠也已經(jīng)投產(chǎn)，對(duì)中國(guó)的出口也大大增加。在港口地區(qū)無(wú)法獲得西北貨物來(lái)源后，它采取了大量進(jìn)口來(lái)穩(wěn)定供應(yīng)。”招金期貨的分析師于金森說(shuō)。截至今年10月，國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口量與上年同期持平。去年的總量，導(dǎo)致港口地區(qū)的庫(kù)存積壓很大，再加上江蘇響水等地爆炸的影響，港口地區(qū)的甲醇運(yùn)輸困難，庫(kù)存繼續(xù)超過(guò)100萬(wàn)噸，價(jià)格繼續(xù)上漲。根據(jù)市場(chǎng)參與者的說(shuō)法，在港口地區(qū)在甲醇價(jià)格低于周邊地區(qū)的價(jià)格之后，出現(xiàn)了積壓的商品，這壓抑了華東周邊地區(qū)的價(jià)格，并迫使內(nèi)部降價(jià)。目前，港口地區(qū)低價(jià)進(jìn)口甲醇所占比例較大。在這種背景下，江蘇太倉(cāng)港與魯北之間的價(jià)差繼續(xù)減弱，甚至有一段時(shí)間顯示甲醇向魯北的倒流。在工業(yè)界看來(lái)，先前國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格下跌是由于生產(chǎn)地區(qū)銷售不佳和價(jià)格下跌所致。然而，自今年下半年以來(lái)，生產(chǎn)區(qū)的自消費(fèi)能力提高了，出口銷售下降了，價(jià)格也很高。由于需求減少和供應(yīng)增加，進(jìn)口甲醇繼續(xù)疲軟。在國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)上，稀有進(jìn)口商品迫使國(guó)內(nèi)商品價(jià)格下跌。

據(jù)于森森介紹，國(guó)慶長(zhǎng)假后，由于西北地區(qū)甲醇短缺，價(jià)格居高不下，與山東的短期價(jià)格差為零，套利窗口關(guān)閉，山東地區(qū)面臨局面在上一個(gè)期間的消耗之后可以使用的貨物。 “當(dāng)時(shí)，西北地區(qū)的甲醇為2300元/噸，山東為2300元/噸，華東地區(qū)為2300元/噸。一次，三個(gè)地方的價(jià)格是相同的。但是，隨著期貨價(jià)格的下跌，華東庫(kù)存減弱，華東和山東的物流渠道也開(kāi)始減少。于玉森說(shuō)，10月中旬，臺(tái)州和南通只有部分庫(kù)區(qū)開(kāi)始將貨物轉(zhuǎn)回山東。后來(lái)，隨著當(dāng)前價(jià)格的同時(shí)下跌，長(zhǎng)江沿岸主要庫(kù)區(qū)基本開(kāi)放。在他的印象中，只有國(guó)際甲醇在2008-2009年出現(xiàn)嚴(yán)重的回流，當(dāng)時(shí)進(jìn)口貨物上升到長(zhǎng)江到武漢，而山東日照港口也有進(jìn)口，金聯(lián)的分析師王健表示，這引發(fā)了針對(duì)中東甲醇的反傾銷調(diào)查：“如果港口庫(kù)存沒(méi)有得到有效轉(zhuǎn)換，這種回流的頻率可能會(huì)增加。”行業(yè)，過(guò)去“西方酒精的傳播是因?yàn)榻陙?lái)港口對(duì)烯烴的需求增加更多，進(jìn)口甲醇的價(jià)格繼續(xù)過(guò)高，內(nèi)陸甲醇已成為港口烯烴企業(yè)的主要采購(gòu)渠道。將來(lái)，隨著進(jìn)口甲醇的增加，內(nèi)陸甲醇的消化將很難再次依靠港口地區(qū)。進(jìn)口量增加后，當(dāng)前港口甲醇的增減無(wú)疑會(huì)影響市場(chǎng)的神經(jīng)。

自國(guó)慶以來(lái)，甲醇市場(chǎng)經(jīng)歷了近500元/噸的跌幅。記者發(fā)現(xiàn)，與過(guò)去不同當(dāng)前甲醇市場(chǎng)的下滑清楚地表明，內(nèi)陸地區(qū)的供需要強(qiáng)于港口的供需端。 “在國(guó)慶節(jié)之前，市場(chǎng)曾希望內(nèi)陸甲醇制烯烴廠恢復(fù)生產(chǎn)或投入生產(chǎn)以解決庫(kù)存問(wèn)題，但這是從節(jié)日開(kāi)始。”根據(jù)平衡后表計(jì)算的結(jié)果，中立庫(kù)存可以在3個(gè)月內(nèi)減少港口30萬(wàn)噸的庫(kù)存。到那時(shí)，總庫(kù)存仍將超過(guò)90萬(wàn)噸，并且多年來(lái)總庫(kù)存將保持在較高水平。天豐期貨研究所所長(zhǎng)賈瑞斌認(rèn)為，基于這種期望，大多數(shù)市場(chǎng)參與者不再將內(nèi)陸地區(qū)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)作為一種支持。同時(shí)，內(nèi)陸甲醇銷售由于上游維護(hù)和下游返還工作。良好的性能，大多數(shù)工廠具有很高的價(jià)格行為。這導(dǎo)致了市場(chǎng)上明顯的節(jié)奏差異，甚至山東地區(qū)的甲醇情況也大大高于華東地區(qū)，而且多年來(lái)內(nèi)陸水域稀少。但是在十月的下半年，內(nèi)陸價(jià)格的下跌證實(shí)了內(nèi)陸儲(chǔ)存的速度并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的事實(shí)。價(jià)格從港口繼續(xù)下跌并蔓延到內(nèi)陸。僅僅一周多的時(shí)間，這種情況就象多米諾骨牌一樣從港口逐漸轉(zhuǎn)移到內(nèi)陸地區(qū)，并導(dǎo)致全國(guó)范圍的價(jià)格下跌。為弄清這一輪甲醇下跌的邏輯，記者發(fā)現(xiàn)，在進(jìn)口量的背景下，甲醇市場(chǎng)的供求關(guān)系已成為當(dāng)前棘手的主要市場(chǎng)矛盾。 “目前由于伊拉克大量貨物流向中國(guó)，自年初以來(lái)，伊朗卡韋爾公司已調(diào)試了230萬(wàn)噸設(shè)備。布什爾公司最近進(jìn)行了165萬(wàn)噸的試驗(yàn)后，計(jì)劃在11月底將甲醇運(yùn)輸?shù)街袊?guó)。將來(lái)，Kimiya的165萬(wàn)噸設(shè)備將在今年年底或明年第一季度投產(chǎn)。在此預(yù)期之下，甲醇進(jìn)口量的增加將繼續(xù)抑制港口市場(chǎng)反彈的高度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在伊朗大量廉價(jià)商品流入的情況下，今年國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口總量將達(dá)到1050萬(wàn)噸左右，無(wú)法短期解決沿海市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。

在港口下方，港口的各個(gè)儲(chǔ)罐區(qū)域不斷積累，一旦達(dá)到滿罐水平。一些罐區(qū)通過(guò)提高倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)降低了庫(kù)存壓力，但高庫(kù)存現(xiàn)象已成為常態(tài)。在需求不佳的情況下，庫(kù)存總是很難迅速消化，庫(kù)存受到抑制的最直接表現(xiàn)是港口價(jià)格的下降。除了進(jìn)口和庫(kù)存，新內(nèi)陸產(chǎn)能的投產(chǎn)也是這一輪下滑的原因之一，例如內(nèi)蒙古榮鑫（90萬(wàn)噸/年），Yan礦榆林（70萬(wàn)噸/年），湖北英德（50萬(wàn)噸/年），晉中中能（30萬(wàn)噸/年）等。從需求的角度看，很難扭轉(zhuǎn)今年冬天下游甲醇的當(dāng)前趨勢(shì)。變量較大，無(wú)法保證山東臨沂地區(qū)甲醛生產(chǎn)企業(yè)的供氣，直接關(guān)系到空氣污染的防治。如果發(fā)生橙色警告，則只能被動(dòng)停車。 “今年的義馬事故發(fā)生了。這也更加明顯，盡管二甲醚市場(chǎng)現(xiàn)在的利潤(rùn)更高，但是已經(jīng)開(kāi)始也經(jīng)歷了低迷。其他品種保持較低的啟動(dòng)負(fù)荷，除了開(kāi)始運(yùn)行約80個(gè)“打開(kāi)了歷史的解釋。新興的下游烯烴也處于分化狀態(tài)。除了新啟動(dòng)的寶豐二期工程以外，中國(guó)大陸的一體化烯烴將保持正常的滿負(fù)荷生產(chǎn)。已關(guān)閉部分行業(yè)進(jìn)行維護(hù)，而開(kāi)始建設(shè)的企業(yè)則保持70％至80％的負(fù)載。今年冬天對(duì)烯烴的需求也很有限。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，煉油與生產(chǎn)周期相結(jié)合，新的生產(chǎn)能力降低了MTO的經(jīng)濟(jì)性，這將抑制烯烴的中長(zhǎng)期盈利，從而使烯烴產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，然后將其傳輸?shù)郊状夹袠I(yè)，并形成價(jià)格。必須被壓制。產(chǎn)業(yè)鏈中幾對(duì)幸福的夫婦自從這一輪下跌以來(lái)，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈底層的判斷變得越來(lái)越模糊，市場(chǎng)已經(jīng)多次滲透到該產(chǎn)業(yè)的心理預(yù)期中。此外，甲醇的下降也對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤(rùn)分配產(chǎn)生了更大的影響。自9月以來(lái)，上游利潤(rùn)大幅縮水，下游利潤(rùn)有所改善，交易商也表現(xiàn)出顯著差異。 “在對(duì)谷底抱有幻想的交易者之前，已經(jīng)放棄了討價(jià)還價(jià)的行為；生產(chǎn)公司對(duì)這一輪下滑也更加悲觀。下游公司一般在綜合評(píng)價(jià)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上選擇取貨走走，有的會(huì)選擇提供低價(jià)商品。貨物進(jìn)入倉(cāng)庫(kù)，不斷更換以降低成本。”歷史記錄說(shuō)。

目前，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈更加謹(jǐn)慎，這主要是由于期貨價(jià)格下跌和信心崩潰。盡管上游庫(kù)存保持較低，但價(jià)格處于下跌的過(guò)程中，也擔(dān)心隨后的庫(kù)存增加，中間交易員對(duì)期貨價(jià)格的波動(dòng)最為敏感，基差和賣空的疲軟也可以反映出交易員的態(tài)度較弱。整個(gè)能源生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈處于產(chǎn)能釋放周期，并且大多數(shù)品種在遙遠(yuǎn)的幾個(gè)月都與水相連，這也是一種空缺的狀態(tài)。“這一輪下降的最大好處是下游甲醇公司，特別是MTO工廠。”郭偉君南期貨分析師葉偉樂(lè)說(shuō)，在本輪下跌期間，每噸使用甲醇的MTO工廠的利潤(rùn)增加d從200元/噸提高到400元/噸，利潤(rùn)水平處于2016-2019年的高位。與MTO工廠相比，甲醇工廠有點(diǎn)慘。健康水平一直很低，甚至一些公司也遭受了損失。但是，由于規(guī)模不同，甲醇裝置之前的成本也不同。面對(duì)這波下跌潮，甲醇工廠參與期貨交易的意愿大大提高了。一些甲醇工廠通過(guò)出售套期保值來(lái)鎖定大部分利潤(rùn)，以避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。俗話說(shuō)“幾對(duì)夫婦很高興”，記者了解到，在這一輪下跌中，東部的甲醇生產(chǎn)商和一些內(nèi)陸貿(mào)易商受到的傷害最大。 “由于動(dòng)力煤價(jià)格高和進(jìn)口價(jià)低，東部地區(qū)的甲醇生產(chǎn)商今年大部分時(shí)間一直在虧損。”葉維樂(lè)說(shuō)，生產(chǎn)地區(qū)的高價(jià)和低價(jià)大大減少了商人的居住空間。他們都在尋找低成本的貨源，往往會(huì)虧損。對(duì)于純進(jìn)口公司來(lái)說(shuō)，由于進(jìn)口一直都有利潤(rùn)，所以他們做得很好。記者了解到，港口市場(chǎng)交易相對(duì)活躍，交易員對(duì)沖避險(xiǎn)意識(shí)很強(qiáng)，將結(jié)合自身情況，結(jié)合期貨優(yōu)化交易策略，能夠及時(shí)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。與港口市場(chǎng)相比，內(nèi)陸貿(mào)易商單方面現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)更大，經(jīng)營(yíng)壓力更大。河南匯通能源公司副總經(jīng)理苗百宏承認(rèn)，由于傳統(tǒng)的舊思維，大多數(shù)內(nèi)陸貿(mào)易商都具有自下而上的心態(tài)，但內(nèi)地甲醇的價(jià)格已從高位逐漸回落，導(dǎo)致崩潰。交易者的心態(tài)。

對(duì)此，山東瑞特供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司總經(jīng)理袁高軍還表示，內(nèi)陸貿(mào)易商今年的市場(chǎng)十分困難，有60％甚至80％的貿(mào)易商正在虧損。 “貿(mào)易節(jié)奏通常很快。具有第一手信息和快速反應(yīng)的交易者可能仍然可以賺錢。反應(yīng)遲鈍的貿(mào)易商基本上在虧損。”他認(rèn)為，內(nèi)陸甲醇貿(mào)易商可能會(huì)經(jīng)歷重大改組。記者了解到，在這一輪市場(chǎng)下，一些小型甲醇貿(mào)易商被淘汰。市場(chǎng)上的甲醇貿(mào)易商已經(jīng)顯示出萎縮。苗百紅認(rèn)為，隨著未來(lái)國(guó)際生產(chǎn)能力的提高，在成本較低的情況下，進(jìn)口供應(yīng)將逐漸擠壓國(guó)內(nèi)煤基甲醇的利潤(rùn)。過(guò)去，“西酒精向東傳播”和“北酒精向南調(diào)整”的情況已成為過(guò)去，港口不時(shí)出現(xiàn)回流的情況。 “在這種情況下，現(xiàn)貨貿(mào)易和進(jìn)口商將做得更好，內(nèi)陸貿(mào)易商的生活空間將逐漸受到擠壓。”甲醇市場(chǎng)在冬天或更冷的冬天有一個(gè)“故事”可以談?wù)摗Ｔ诘谒募径龋瑲怏w因素的連續(xù)發(fā)酵在甲醇市場(chǎng)上出現(xiàn)“暖冬”的可能性更高。但是，今年市場(chǎng)有一個(gè)不同的“冬季”。在葉維樂(lè)看來(lái)，在最近的第四季度，甲醇的供應(yīng)方有更多的猜測(cè)，包括環(huán)境保護(hù)和天然氣限制，這兩者都會(huì)引起甲醇供應(yīng)的問(wèn)題。 2016年冬季，為控制霧霾，河北，河南和山西有更多的焦?fàn)t氣甲醇裝置表現(xiàn)出停車和降耗行為，每月平均甲醇供應(yīng)量減少了14萬(wàn)噸。 2017年，由于環(huán)保檢查員的影響，河北，山西的焦?fàn)t氣甲醇裝置均出現(xiàn)下滑，每月平均供應(yīng)量減少了9萬(wàn)噸。同時(shí)，天然氣限制的影響也將在第四季度發(fā)酵。由于北部冬季溫度低，天然氣供應(yīng)公司優(yōu)先確保家庭供暖將減少工業(yè)氣體的供應(yīng)。在原料短缺的情況下，天然氣甲醇工廠通常會(huì)停止運(yùn)轉(zhuǎn)或減輕負(fù)荷。在2016年第四季度，氣頭甲醇工廠的平均每月供應(yīng)量減少了51萬(wàn)噸，2017年第四季度氣頭甲醇裝置的平均每月供應(yīng)量減少了61萬(wàn)噸。在經(jīng)歷了前幾輪的環(huán)保和生產(chǎn)限制之后，與往年的冬季相比，今年的甲醇生產(chǎn)企業(yè)受到環(huán)境保護(hù)的影響較小且產(chǎn)量有限，天然氣供應(yīng)相對(duì)寬松。由于今年減少了天然氣，氣頭企業(yè)大大減少了產(chǎn)量。 “一方面，氣隙不大，另一方面，傳統(tǒng)的甲醇鍋爐需求低于預(yù)期，并且由于今年的庫(kù)存水平不同，供應(yīng)方面的“故事”無(wú)法影響大趨勢(shì)。賈瑞斌說(shuō)，第四季度最初是甲醇季節(jié)性減少的時(shí)候。但是，2019年冬季甲醇庫(kù)存仍然很高。據(jù)了解，今年冬天甲醇進(jìn)口仍然很高，10月和11月的進(jìn)口量正在減少。 2017年10月，進(jìn)口56萬(wàn)噸，平均每月進(jìn)口68萬(wàn)噸; 2018年11月進(jìn)口58萬(wàn)噸，月平均進(jìn)口量62萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)10月和11月的進(jìn)口量將超過(guò)100萬(wàn)噸。高于月平均水平。 “當(dāng)港口庫(kù)存水平在70萬(wàn)噸以內(nèi)時(shí)，供需變化200,000-300,000噸將很容易導(dǎo)致極端情況。當(dāng)9月份的庫(kù)存超過(guò)120萬(wàn)噸時(shí)，供不應(yīng)求的20萬(wàn)噸至30萬(wàn)噸的變化將難以主導(dǎo)市場(chǎng)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，盧塞恩認(rèn)為，甲醇市場(chǎng)將在今年冬天延續(xù)目前的格局。由于天然氣的限制，西北地區(qū)的供應(yīng)量將繼續(xù)減少，但減少進(jìn)口的可能性很小，烯烴廠主要是采購(gòu)，仍然是進(jìn)口的，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的需求不高。這種狀態(tài)可能會(huì)持續(xù)到明年三月左右。 “這個(gè)冬季市場(chǎng)可能比以前更冷，明年春季沒(méi)有希望。苗白紅希望。值得注意的是，現(xiàn)在將期貨合約交割給期貨已成為市場(chǎng)的最終邏輯。在壓力之下在進(jìn)口方面，港口市場(chǎng)的價(jià)格可能仍是市場(chǎng)中最低的，而倉(cāng)庫(kù)的收據(jù)將是最低的。在港口市場(chǎng)中，期貨價(jià)格也將受港口市場(chǎng)的影響。即使套利窗口關(guān)閉，即使反彈對(duì)期貨價(jià)格沒(méi)有影響，港口市場(chǎng)也會(huì)受到壓力，內(nèi)陸市場(chǎng)也將承受壓力。那時(shí)，有必要注意港口中的甲醇是否會(huì)繼續(xù)積累。 “葉魏樂(lè)說(shuō)。生產(chǎn)和銷售模式也將發(fā)生一些變化。在未來(lái)的甲醇市場(chǎng)中，山東兩個(gè)主要消費(fèi)區(qū)和兩個(gè)湖泊的趨勢(shì)將決定該國(guó)的情況。關(guān)中的貨物將更多地花在兩個(gè)湖泊上，而不是銷往華東和山東。 “山東地區(qū)面臨來(lái)自西北地區(qū)和進(jìn)口甲醇的競(jìng)爭(zhēng)。山東的特殊消費(fèi)將決定港口到倉(cāng)庫(kù)的速度和西北地區(qū)的價(jià)格走勢(shì)，”于玉森說(shuō)。回顧過(guò)去，甲醇價(jià)格的下跌始于需求的急劇下降，這主要受供應(yīng)量增加的影響。歸根結(jié)底，它受到宏觀環(huán)境變化的影響，這反映在工業(yè)周期中。經(jīng)過(guò)目前甲醇市場(chǎng)的寒冬洗禮，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管他們現(xiàn)在處于“寒冷的冬天”，但隨著利潤(rùn)率的提高，內(nèi)心仍然充滿希望。